倍益康(870199.NQ)IPO申请获北交所受理 近3年净利润连续翻倍增长

6月28日，资本邦了解到，倍益康(870199.NQ)北交所IPO申请获受理。

招股书显示，倍益康是集研发、生产、销售及服务于一体的智能康复设备制造商。目前公司产品体系包含力因子类、电因子类、热因子类等康复产品，涵盖医疗及消费市场。

2019年至2021年，倍益康分别实现营业收入4224.07万元、1.28亿元、3.29亿元;实现归属于母公司所有者的净利润370.19万元、2394.95万元、7981.03万元。

倍益康拟向不特定合格投资者公开发行不超过1,130万股(未考虑超额配售选择权)或不超过1,299.50万股(假定全额行使超额配售选择权)，募集资金扣除发行费用后，将按照项目的轻重缓急投资于成都智能制造生产基地建设项目、研发中心升级建设项目、营销网络及品牌宣传建设项目。合计拟募集资金5.09亿元。

发行人选择《上市规则》第2.1.3条第(一)款规定的上市标准：“预计市值不低于2亿元，最近两年净利润均不低于1,500万元且加权平均净资产收益率平均不低于8%，或者最近一年净利润不低于2,500万元且加权平均净资产收益率不低于8%。”

发行人于2016年12月21日在全国股转系统挂牌，已满12个月，目前属于创新层公司;发行人最近一次定向增发对应市值为6.72亿元，基于对发行人市值的预先评估，预计发行人市值不低于2亿元;公司2020年度、2021年度经审计的归属于母公司股东的净利润(以扣除非经常性损益前后孰低者)分别为2,297.17万元和7,803.07万元，均不低于1,500万元且最近一年不低于2,500万元;2020年度和2021年度加权平均净资产收益率(以扣除非经常性损益前后孰低者)分别为68.52%和91.89%，平均不低于8%。

综上，发行人符合《上市规则》第2.1.3条第(一)款的规定。

本次北交所IPO，倍益康坦言存在下列风险：

(一)下游市场需求出现波动、客户开拓不及预期的风险

公司是一家以“康复”为核心，基于各类物理因子创新研发多产品序列，实现医疗及消费板块协同发展的医疗健康企业。公司业务和发展前景有赖于宏观经济的持续健康发展、国民人均可支配收入的持续增长、消费者对健康消费理念的日趋重视等。

因此，若出现宏观经济形势低迷、国民人均可支配收入或购买力下降、预期经济前景不明朗等情形，将有可能影响发行人下游需求，尤其是消费者对高品质产品的消费意愿和消费能力，从而对公司经营业绩造成不利影响;随着移动互联网人口红利的衰退，网购用户增量趋于稳定，流量增速放缓，电商平台商家的促销推广竞争日趋激烈，公司线上自有品牌促销推广成本呈上升趋势，如果公司在上述电商平台的经营情况不及预期，促销推广成本进一步提高，且未能及时拓展其他新兴销售渠道，将对公司的经营业绩产生不利影响。

(二)技术创新的风险

技术创新驱动行业进步是公司所处行业发展的趋势。公司以“康复”为技术核心，自主研发自适应负载均衡调节技术、多维动态降噪技术、骨骼识别保护技术、Mesh组网多点时序电疗技术等核心技术，在中国、美国、欧盟、日本等国家和地区获得了专利授权。但如果公司不能及时准确把握行业技术的发展趋势，未能及时跟进技术迭代升级;或在研项目未能顺利推进，未能及时将新技术运用于产品开发和升级，则公司有可能面临竞争力下降的风险。

(三)客户集中度相对较高的风险

公司从事智能康复设备研发、生产和销售，随着消费级市场取得突破，2020年和2021年公司下游客户以大型ODM类跨境电商或品牌商为主，报告期内，公司前五大客户收入合计占比为38.80%、61.79%和66.82%，2020年和2021年客户集中度相对较高。

凭借优质的产品和雄厚的研发创新能力，公司与主要客户形成了优势互补、相互促进、合作共赢的伙伴关系，通过大型ODM类跨境电商或品牌商在全球市场广泛的线上线下销售渠道，实现收入快速持续增长。如果公司未来因市场需求变化不能较好维持与主要客户的战略合作、主要客户经营状况恶化，或公司在新客户、新市场的开拓未达预期，则公司业务和经营业绩将受到一定不利影响。

(四)实际控制人不当控制的风险

公司实际控制人为张文和蔡秋菊，其中张文担任公司董事长兼总经理，蔡秋菊担任公司董事、副总经理及董事会秘书，二人系夫妻关系，通过直接和间接方式合计控制公司94.34%股份的表决权。公司实际控制人可通过董事会或行使股东表决权等方式影响公司的经营方针、财务政策及管理层人事任免等重大事项。虽然公司已建立了相对完善的法人治理结构，健全了各项规章制度，但如果制度不能得到严格有效执行，实际控制人通过董事会或行使表决权等方式对公司的经营决策、人事、财务、管理等进行不当控制，可能给公司和其他股东的利益带来风险。王燕鸽

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