一家之言|签约巴西新棉的机会或已成熟

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据巴西国家商品供应公司(CONAB)最新预测，2022/23年度巴西棉花平均单产121.4公斤/亩，环比上调2.7%，创有记录以来最高水平；总产预期上调至297.8万吨，环比调增7.7万吨，增幅2.7%。巴西两大产棉区马托格罗索州和巴伊亚州天气良好，棉花长势、等级和品质指标可期(6月初巴西新棉吐絮率超过50%，局地已开始收获)。截止5月底，2022/23年度巴西新棉的销售进度已接近2/3，几大国际棉商、中国及东南亚用棉企业等签约热情偏高。

笔者判断，对于有配额的涉棉企业而言，逢低采购2022/23年度巴西棉船货的机会或已经成熟：

首先，近期巴西新棉的性价比很高。受ICE棉花期货“四连阴”及2021/22年度巴西棉累计出口大幅减少、2022/23年度新棉销售进度放缓等多因素影响，巴西棉价跌至近两年来低点；而且业内分析，按惯例新棉集中上市前，巴西棉FOB、CNF报价基差仍将小幅回落，2022/23年度巴西棉船货相较美棉、澳棉等价格优势越来越明显。

其次，2023/24年度国内棉价预计将高位运行，用棉企业须未雨绸缪，早做打算。考虑到2023年棉花消费恢复性增长、本年度棉花进口数量同比大幅下滑、2023年国内棉花有减产趋势、2023/24年度籽棉或再度提价抢收，预计内外棉花价格顺挂趋势难以逆转，因此择机签约巴西棉有利于纺企降低成本，提高产品竞争力。

再者，近两年巴西棉长度在1-1/8及以上、强力28GPT及以上的占比大幅提升，适合纺40S及以上支数棉纱，对高品质美棉、澳棉的替代性越来越强。另外，中国企业签约2022/23年度巴西棉不再使用美元作为中间货币，而是以本币进行贸易，有效规避了美元宽幅波动带来的汇率风险。

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