焦点快看：四季度消费继续减少 棉花价格下跌还要走多远？

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10月最后一周，需求下降的阴霾继续牢牢地控制着棉花市场，ICE棉花期货12月合约结算价从一周前的79.13美分跌至72.11美分，创近两年低点。算起来，ICE主力合约已从5月份的高点将近160美分下跌了一半多，而棉价下跌之势还在继续，短期仍看不到底部，市场下跌之猛烈已经超过了很多人的预期。

目前，全球经济数据持续恶化，美国、中国和欧元区的综合PMI分别为47.3(10月)、48.5(9月)和47.1(10月)，全球经济活动处于低迷状态，棉花需求改善的前景仍不乐观。在美国9月份CPI居高不下、美国三季度消费者支出超预期的情况下，本周美联储继续加息75个基点没有悬念，美元指数还将保持坚挺走势，对经济和消费的抑制将加大。

与此同时，现实中的消费下降也让市场受了一惊。上周的美棉出口周报显示，棉价跌至80美分并没有让美棉出口增加，美棉签约量环比继续下滑。值得注意是，当周中国取消了2.38万包，并有3.13万包转到了其他目的地。棉商表示，由于近几个月棉价下跌过程中一直没有相对稳固的支撑，因此各国纺织厂都对抄底非常谨慎。

据印度媒体报道，由于国际市场对纺织品和服装的需求下降，预计印度纺织厂今年四季度的棉花采购和消费将放缓。根据印度行业的调查，当前印度纺织厂开机率在50%，四季度的棉花消费量预计同比减少一半。国外分析认为，根据当前的形势，美国农业部的棉花消费预测(1.156亿包)还需调减大约800-1000万包。虽然消费的具体数字很难说清，但这是根据各国纺织厂的反馈得出的结论。

根据以上情况判断，在宏观面出现积极变化之前，棉花价格寻底之路将会继续。从历史角度看，棉花价格通常在春季上涨，当前的下跌犹如黎明前的至暗时刻。随着冬季的到来，市场也在思考价格过渡下跌给明年棉花生产和供需带来的影响。

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