【环球时快讯】国际周评：棉价进入重要观察期

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10月第二周，ICE棉花期货先涨后跌，主力12月合约最终收于83.15美分，较一周前下跌1.08美分，盘中最低下探至82美分。进入10月份，棉花价格的下跌速度明显减慢，市场反复测试前期低点82.54美分，迄今为止仍未有效跌破该支撑位。

国外投资界认为，虽然美国9月份CPI高于预期预示着美联储11月会继续大力度加息，但美国股市却出现了史上最大的单日逆转之一，这或许意味着市场在关注通缩之中的通胀部分，随着股市的逆转，商品市场会逐渐得到支撑，而从投资的角度看，当前几乎所有商品的价格都已经处于低点。国内投资人士认为，尽管美国经济衰退的预期不减，后期还会有更多加息，但美元的大牛市也走过了将近两年，其核心利好已经基本消化，市场需要提防加息的利空随时兑现。本次棉价下跌的诱因是美联储加息引发经济衰退和需求下降，而一旦美元出现见顶迹象，风险资产也会逐渐企稳。

与此同时，上周的USDA供需预测也是偏空影响，但棉花价格仍在82美分获得了支撑，短线走势趋于横向盘整。目前来看，虽然棉花消费还在不断下降，本年度供需趋向宽松，但国外业界普遍认为，考虑到本年度美棉减产幅度较大，当前的价格已经接近生产成本，近一年来棉花价格下跌了5.5%，玉米和大豆则分别上涨了27.8%和14.6%，因此现在对后市棉价过于看空是不适宜的。据美国行业消息，由于棉花和竞争作物比价相对悬殊，部分主产区的棉农已经在考虑明年改种谷物。

随着期货价格跌至85美分以下，一些高价原料库存逐渐消耗的纺织厂开始适当增加采购，尽管总体数量还是很有限。从CFTC报告来看，上周的On-Call合同点价数量明显增加，12月合约点价增加了3000多手，说明纺织厂已经认为ICE接近80美分接近心理预期。随着现货成交量的增加，必然对价格形成支撑。

根据以上情况分析，现在是市场走势生变的重要观察期，短期市场或进入盘整，即使下跌空间也不大。从年度中后期看，棉花价格可能得到外部市场和宏观因素的支持，随着价格的下跌和原料库存的消耗，工厂点价和常规补库会逐渐回归，在某个时段为市场提供一定上涨动力。

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