速读：7月合约上演最后的疯狂 内外价差再次拉大

ICE棉花期货经过6月上旬短暂的低位盘整、蓄力后，6月8日以来基金多头开启一轮新的逼仓操作，主力合约直接站上146美分，反弹的势头、力度非常强劲，部分没有在135-140美分/磅区间入市采购或ON-CALL点价推迟的棉纺织企业、贸易商后悔莫及，再一次“踏空”了行情。

据CFTC统计，截止2022年6月3日，ICE期货7月合约上方仍有27948张ON-CALL卖方未点价合约，这是导致基金突然发力逼仓的根本原因，逼空逼套保盘、减仓出局仍是棉花市场的大方向。

从外商、国内贸易企业报价来看，近两日外棉船货、保税棉报价随ICE大幅反弹而迅速上涨(美棉、巴西棉及澳棉等表现比较抢镜)；而郑棉期货各合约与ICE走势背离，主力持续在20000-20500元/吨区间，导致1%关税下进口保税棉直接成本与内地库新疆棉、港口清关棉倒挂的幅度再次扩大，竞争力继续下滑，中国买家对美金报价外棉的询价、采购越来越不感冒，关注度不断下滑。近两日，港口清关外棉虽然资源比较少，但纺企询价、看货相对积极，且以点价为主。ICE连续上涨，贸易商、棉纺织企业清关保税棉的热情迅速降温。

除了技术因素以外，澳大利亚棉区因持续大范围降雨导致不仅2021/22年度棉花收购、加工、运输、交货等整体推迟1-2个月，而且棉花等级、品质等指标将明显低于之前各方预期。再者，美国西部棉区降雨仍很稀少，高温干旱天气持续也刺激ICE加快反弹。

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