PTA周报：终端负荷提升，疫情影响逐步减弱

1.基本面：

俄乌局势对油价影响边际下降，在对俄油实际制裁未落地油价维持高位震荡。供应端PTA开工负荷维持低位运行。需求端聚酯受下游需求负反馈，本周负荷维持在历史低位79%附近，在聚酯产品库存未见拐点前预计聚酯工厂降维持低位供应。本周终端负荷回暖，疫情影响逐步减弱，下游陆续复工复产，下游备货在5-10天左右存补库需求，聚酯产品累库，整体库存处于历史最高位。在聚酯需求持续低位情况下预计4月去库幅度减小；

2.成本端和价差：

本周石脑油及汽油价差压缩，PXN价差走强至295美元，PTA加工费在450元/吨附近，聚酯产品承压明显，仅少数产品维持盈利；

3.从交易维度：成本端原油消息扰动，短期内高位波动较大，PTA加工费有所恢复，虽终端需求回暖但在聚酯库存高位情况下聚酯开工较难回升，前期多单可止盈，在加工费回落后可做多PTA加工费。

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