棉花市场周报： 吃干榨尽！资金哄抬棉价 舒困政策不舒困

本周（2022年4月11-15日），国内棉花期货涨现货跌，国际棉价冲高回落；国内纱价跌速加快，国际纱价趋稳后再次上涨；涤纶短纤价格小幅上涨。

一、国内棉花期货涨现货跌

本周，下游消费低迷、缺乏订单的困境仍未改善，疫情造成多地运输不畅，国内棉价期货价格上涨、现货价格下跌。2022年4月11-15日，代表内地标准级皮棉市场价格的国家棉花价格B指数均价22476元/吨，较前周下跌42元/吨，跌幅0.2%。郑州商品交易所棉花期货主力合约结算均价21165元/吨，较前周上涨232元/吨，涨幅1.1%。

二、国际棉价冲高回落

本周，大宗商品普涨，印度豁免棉花进口关税，资本市场借机炒作，推动ICE期棉攀升至2011年6月以来新高，随着复活节假期前部分资金获利平仓，国际棉价冲高回落。2022年4月11-15日美国洲际交易所棉花期货(ICE)主力合约结算均价139.2美分/磅，较前周上涨3.85美分/磅，涨幅2.8%；代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数(M)均价154.44美分/磅，较前周上涨2.80美分/磅，涨幅1.8%，折人民币进口成本23914元/吨(按1%关税计算，含港杂和运费)，较前周上涨433元/吨，涨幅1.8%，国际棉价比国内棉价高1437元/吨。

三、国内纱价跌速加快，外纱价格趋稳后转向上涨

本周，国内部分中小纺织厂陆续关停，多数大型纺织厂维持低开机率，去库存成为当前企业首要任务，国内棉纱价格转向逐日下跌。由于国际棉价再度攀升至新高，部分东南亚国家受成本压力小幅上调棉纱报价，进口纱价格趋稳后转向上涨，当前常规外纱高于国产纱2428元/吨。坯布订单稀少，棉布价格继续下跌。涤纶短纤价格随PTA原料小幅上涨。

四、后市展望

全球经济、贸易增速进一步下降，国际棉价高位风险加剧。近期世贸组织下调2022年全球贸易增速2个百分点左右，并将全球经济增速下调1个百分点左右。棉市方面，据美国农业部数据，截至4月10日，2022年美国新棉播种进度为7%，与过去5年平均值持平；随着国际棉价攀升，上周2021年度美棉出口签约量创新低至1.39万吨，累计签约出口完成259.22万吨。美国农业部4月预测显示，2021年度全球棉花产量2617万吨，同比增加7.5%；消费量2701万吨，同比增加1.7%，较2015年度以来均值增加6.4%，在疫情重创全球经济，俄乌冲突使经济增速进一步放缓背景下，棉花消费量被高估。东南亚纺织生产波折中恢复，印度部分纱厂缩减产能应对高棉价；越南纺织市场形势相对乐观，部分企业已接单至2022年9月。美国服装终端市场消费信心反弹，4月初密歇根大学消费者信心指数意外升至3个月高位。短期，俄乌冲突和通胀持续威胁全球经济，美元指数连续攀高，ICE期棉上涨至10年来新高，考验下游承接能力，国际棉价高位风险较大。

棉纺产业链各环节均遭重压，国内棉价走弱概率较大。据国家统计局数据，3月纺织原料类购进价格同比涨幅8.5%，纺织服装、服饰业出厂价格同比涨幅仅0.4%。商务部称将研究切实有效的新政策，保障外贸产业链供应链稳定畅通。中国央行决定4月25日全面降准0.25个百分点，旨在支持实体经济发展，但资本炒作升温。棉市方面，2022年棉花春播有序推进，截至4月6日新疆自治区(不含兵团)已完成播种505.5万亩，同比增加50.19万亩，春播进度总体快于上年同期。现货市场上，部分棉企积极推出特价棉花资源，内地贸易商也加大省内区域销售力度，但纺织厂采购仍低迷，据国家棉花市场监测系统数据，截至4月14日当周，2021年度全国棉花周度销售量连续5周下降，累计销售进度47.3%，同比下降41.7个百分点。由于疫情形势严峻，订单持续缺乏，部分企业计划将原料补库推迟至5月以后。据4月13日发布的中国棉花工业库存调查报告，4月初被抽样调查企业纱产销率86.7%，创2020年5月以来新低。短期，棉市内弱外强特点愈发明显，纺织市场停产浪潮逼近，棉花销售压力显著，国内棉价走弱概率较大。

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