乙二醇估值偏低 短期反弹 中期空配

乙二醇估值相对偏低，油制成本大幅抬升，乙二醇却由于其累库现实和投产预期而被空配严重，目前开工率70%，较上周下降3%，目前有些许油制减负的迹象，关注中海壳牌、浙石化，以及亚洲成本较高的乙二醇装置。由于节后开工率提升太快，考虑到油制大炼厂利润主要在成品油，煤制小装置开停成本较大，短期2个月打停可能性较小，且考虑产业链扩张，大厂抢占市场的可能性，05开工率大幅下降可能性不大，预计65-70%，那么05平衡表主流累库预期40-50万吨，华东港口库存将达到100万以上，所以当前累库和高开工现实和中期产业链扩张，我们将乙二醇定性为区间震荡行情，短期或许因为产业共振，成本抬升，装置减产而反弹，中期依然会被空配至低估值的程度。

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