华泰期货：逸盛新材料再度提负，TA供应量回升

一、PX无压力

(1)浙石化负荷仍在65%至70%附近，海南炼化66万吨3.15停车检修2个月，青岛丽东100万吨3.25至4月底检修。亚洲PX3-4月无累库压力，库存绝对水平仍不高，汽油型重整利润仍好于芳烃型重整利润，三苯抽提积极性有限，PX进一步提负空间有限，PX加工费回调空间有限。

二、PTA供应有所回升

(1)PTA加工费仍低估。(2)恒力石化(600346)250万吨3.10兑现检修20天，盛虹150万吨装置3.15检修，复工待定；3-4月PTA检修集中全兑现背景下，TA重新进入去库周期。(3)逸盛新材料于3.21从5成计划提至满负荷，PTA供应量有所回升，3月去库幅度缩窄。

三、聚酯产销仍一般

周一长丝产销60%，短纤产销25%。

策略(1)谨慎看多。PX加工费回调空间有限，PTA加工费超跌有反弹预期。(2)跨期套利：多05空09。

风险：原油价格大幅波动，汽油溢价对PX的分流程度，PTA工厂检修兑现的情况，聚酯负荷后期降负的兑现力度。

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