四棉八方：俄乌局势延续 棉价维持高位震荡

本周国内方面，虽然原油在内的大宗商品价格上下纷飞，但棉价保持维持高位震荡区间，没有大的行情。周三期货价格上涨有突破之势，部分贸易商“买涨不买跌”，一口价成交量有明显起色，同时盘面也出现了少量套保盘。周四期货价格下跌，现货成交再次重归平淡。目前轧花厂在短期还贷压力尚可得情况下，报价依然维持坚挺，总体销售进度持续缓慢。

国际方面，据美国农业部(USDA)最新发布的3月份全球棉花供需预测报告，2020/21年度全球棉花产量、消费量较2月份未见明显调整，期末库存有所调减。2021/22年度全球棉花总产环比调减，消费量小幅调增，期末库存量再度调减。报告虽然偏多，但消费能否达到预期仍然存疑，再加上全球商品普遍回调，棉价在周四周五均小幅走弱。

纺织方面，本周尽管原料价格高位震荡，终端需求仍然不佳，整体并无明显起色。部分坯布库存较大的布行在降价甩货，常规品种坯布降价幅度在500-1000元/吨，由于终端表现差，对于纱线仍没有明显补库意向。纺企大多已陷入亏损状态，虽然棉花库存偏低，但也仅小批量补库为主,成品库存仍在累库,少数纱厂已经在降低开机率的方式减少亏损。

宏观方面，国家统计局发布2月份全国CPI和PPI数据。CPI同比上涨0.9%，涨幅与上月相同；PPI同比上涨8.8%，涨幅比上月回落0.3个百分点。后续仍需关注PPI上涨对CIP传导作用以及可能引发的通胀。俄乌外长在土耳其举行的会谈结束，乌克兰外长库列巴表示=会议上各方谈到了停火，但在这个问题上没有取得任何进展。俄乌谈判进展缓慢继续引发金融市场风暴。美股三大指数集体收跌，纳斯达克金龙中国指数收跌10%，创2008年10月以来最大跌幅。

综上，棉价短期向下有支撑，基本面依然持稳，虽然下游需求清淡，但在在国内本年度收购成本高企、生产端挺价意愿较强以及全球棉花供应紧平衡局势难解等因素主导下，棉花下方仍有较强支撑，上下游艰难博弈。需关注后续需求变化、纺企成品累库以及宏观和地缘政治方面的风险。

标签： 高位震荡 同比上涨 这个问题