资管持续发力 “券商一哥”上半年百亿利润收入囊中

2021年8月19日晚间，“券商一哥”中信证券(600030.SH)正式发布2021年半年度报告，公司上半年实现营业收入377.21亿元，同比增长41.05%;实现归属于母公司股东的净利润121.98亿元，同比增长36.66%;基本每股收益0.94元，同比增长34.29%。各业务全面开花，公司收入结构整体保持稳定，自营、经纪是收入的主要来源，且收获了行业多项第一，稳坐行业老大位置。

不过，值得注意的是，中信证券的自营业务是唯一收入增速为负的业务，上半年实现收入114.3亿元，仍是中信证券的第一大营收来源，占比达到30.3%，但同比增幅为-3.1%。

《华夏时报》记者通过同花顺iFinD统计发现，截至8月20日，已披露的上市公司半年报中，中信证券的重仓股有30只。其中，创业板公司11只，占比达36.6%，前三大重仓股均系创业板公司。其中，新进利亚德1703.9万股，位居重仓股第一;新进中金环境1430万股，位居第二，莱美药业773.8万股，位居第三。

截至8月20日收盘，沪深两市出现震荡调整，利亚德却强势涨停，全天主力净流入5.11亿元，上涨19.95%，位居创业板前列，中信证券一日浮盈达2316万。

投行龙头地位稳固

可以看到，中信证券上半年投行各业务的龙头地位稳固。

2021年半年报显示，上半年，境内股权融资方面，公司完成A股主承销项目92单，主承销金额人民币1,422.99亿元(现金类及资产类)，同比增长8.01%，市场份额18.07%，排名市场第一。随着注册制改革推进，公司继续加大科创板、创业板等IPO客户覆盖力度，完成IPO项目27单，合计发行人民币377.14亿元，市场份额17.88%，排名市场第一。

同时，公司完成再融资主承销项目65单，主承销金额人民币1,045.85亿元，市场份额 18.14%，排名市场第一。随着现金类定向增发市场供需显著提升，公司重点布局现金类定向增发业务，完成41单现金类定向增发项目，合计承销金额人民币845.44亿元，市场份额25.07%，排名市场第一。

此外，公司积极拓展可转债、资产类定增、配股等业务机会，不断加强股权融资项目全流程质量管理和风险控制，巩固提升综合竞争优势。

来自华创证券的报告显示，中信证券中期业绩超预期，公司投行业务收入同比增长49%，IPO主承规模同比大增354%。注册制改革释放业务增长空间，注册制下投行业务头部聚集性有所显现。IPO主承销规模同比高增，市占率提升9.5个百分点。

同时，公司上半年营业收入、净利润均实现同比大幅增长，增速都高于行业水平，龙头地位稳固。业务结构向轻资本业务有所转移，ROE借力抬升。

对此，针对2021年下半年，中信证券表示，将进一步扩大境内外客户覆盖，增加项目储备 ;加强新兴行业、重要客户及 创新产品研究，根据市场发展与客户需求主动优化业务结构，获取重要客户关键交易，进一步提 升全球市场影响力 ;紧密跟进政策变化，就注册 制全面稳步推进、沪/深伦通、A、H股两地上市及境外公司回归A股上市等业务持续进行布局;加强股权承销业务能力，严格项目质量管理，发挥公司平台优势，为客户提供综合投行服务。

渤海证券分析师王磊指出，中信证券作为行业龙头，在经纪、投行等传统业务以及在衍生品交易、投行资本化等新兴业务上均有领先布局。当前中国经济已由高速发展阶段转向高质量发展阶段，建设一个高质量、高效率的资本市场成为迫切需要。在当前资本市场改革持续深化、培育航母级券商的政策指引下，市场资源会进一步向头部券商集中，行业分化趋势会愈加明显。中信证券凭借雄厚的资本实力、完善的合规风控制度、优质的客户资源以及在各业务线上的领先布局，有望实现在各业务市场份额上的稳步提升。

资管持续发力

值得注意的是，中信证券上半年资产管理持续发力。2021年上半年，中信证券资产管理规模合计人民币13,909.62亿元，市场份额约13.84%，排名行业第一。

公司指出，面临资管新规整改期限临近所带来的持续性行业转型发展环境，公司资产管理业务加强产品创新、持续完善产品布局，提升投研专业化、完善买方投研体系。大力发展社保及基本养老、企业年金、职业年金等养老业务，积极推动银行主动管理业务转型，与银行理财子公司、银行私行合作取得新进展，持续推进大集合公募化改造，以FOF产品为载体迅速做大高净值个人业务。

同时，公司子公司华夏基金2021年上半年业绩表现优异，业绩贡献较大。基金发行数量再创新高，持续营销成效显著。截至报告期末，华夏基金本部管理资产规模人民币 16,066.14亿元。其中，公募基金管理规模人民币9,762.43亿元;机构及国际业务资产管理规模人民币6,303.71亿元。

展望2021年下半年，中信证券表示，资产管理业务将持续围绕“立足机构、做大零售”的客户开发战略，提升客户 开发能力和综合金融服务水平。不断丰富产品种 类，注重主动管理、长期限净值型、“固收 +”及权益等多资产模式，持续布局和发展跨境产品。努力打造专业化投研团队，做大做强养老业务，不断夯实机构业务领先地位，围绕客户需求创新 业务模式，持续推进大集合公募化改造和营销。做好资管子公司设立筹备工作。持续推进资产管理业务数字化建设，全面建设新一代业务平台。

华泰证券非银金融行业分析师沈娟认为，中信证券龙头地位稳固，轻资产业务收入全面上行。上半年公司剔除保证金后的杠杆率为4.93倍，延续扩表趋势。综合看，轻资产业务全面上行，代销手续费、投行净收入、资管净收入同比分别增长104%、49%和69%。

投资业绩承压

在专业人士看来，中信证券上半年投资业绩相对承压，但信用减值损失同比大幅减少，对利润正向贡献。

2021上半年，公司自营业务收入同比下降3%至114亿元，仍是公司主要收入来源，占比30%;其中公允价值变动收入18.4亿元，同比减少51%，系证券市场波动导致交易性金融资产亏损115亿元(去年同期实现盈利103亿元)。

来自同花顺iFinD统计数据显示，截至8月20日，已披露的上市公司半年报中，中信证券的重仓股有30只。其中，创业板11只，占比最高。

在东吴证券分析师胡翔看来，预计公司未来在量化分析和多元投资策略的探索下进一步降低业绩对市场单一方向变动的依赖提升资本运用能力。

中信证券表示，上半年公司股票自营业务在坚持投资优质行业龙头的基础上，加强内部协同及多元化策略的开发，同时，继续注重对尾部风险的控制，整体保持了稳健的业绩。在量化分析和多元策略的探索和实践上取得成效，为未来进一步降低业绩对市场单一方向变动的依赖打下坚实基础。

下半年，在股票自营业务方面，公司将继续优化投研体系，继续探索开发多策略投资系统，提升资本运用能力。记者 王兆寰 北京报道

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